Alpha
Rendite, die über das hinausgeht, was der Markt oder eine Benchmark erklären würde.
Alpha ist der Mehrwert, den ein Manager über das Marktengagement hinaus schafft. Es ist selten, schwer aufrechtzuerhalten und leicht mit Risiko zu verwechseln, das sich schlicht noch nicht gezeigt hat. Alpha ist knapp, teuer in der Verfolgung und leicht dort zu vermuten, wo es gar nicht existiert; vieles, was wie Können aussieht, ist verborgenes Risiko oder Glück. Die nüchterne Frage lautet, ob der Vorsprung eines Managers Gebühren übersteht und von Dauer ist, denn aktive Preise für indexnahe Renditen zu zahlen, ist ein verbreiteter und vermeidbarer Aderlass.