Korrelation
Das Ausmaß, in dem sich zwei Vermögenswerte gemeinsam bewegen.
Die Korrelation reicht von minus eins bis plus eins. Vermögenswerte zu kombinieren, die unvollständig korreliert sind, ist der Mechanismus hinter der Diversifikation: Er senkt das Portfoliorisiko, ohne zwangsläufig die erwartete Rendite zu mindern. Das tückische Merkmal der Korrelation ist, dass sie in einer Krise tendenziell steigt, genau dann, wenn Diversifikation am dringendsten gebraucht wird. Vermögenswerte, die unabhängig erschienen, können gemeinsam fallen, wenn Angst die Oberhand gewinnt. Robuste Portfolios werden in der Erwartung gebaut, dass Korrelationen unter Stress sprunghaft ansteigen, und nicht in der Annahme, dass die Beziehungen ruhiger Märkte fortbestehen.